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          新聞資訊

          2022年下半年鋼鐵產量分析與預測

          友發集團——上交所主板上市企業、連續16年位列中國企業500強    丨    2022.08.12    丨    372

          限產政策對于鋼鐵產量的影響分析:預計年度同比產量下降區間在3.0%-6.4%。

          分析2016年以來施行的限產政策,在政策施行期間,鋼鐵產量下降趨勢明確,鋼企在政策引導下被動減產。影響鋼鐵產量的政策往往是環保、紡織產能過剩政策等,通常并不把鋼材短期利潤作為主要考慮因素,主要體現為鋼企的被動減產。通過分析2017年采暖季環保限產及2021年雙碳、能耗及季節性限產案例,我們測算在不同力度限產政策影響下,鋼鐵產量受影響的幅度范圍為3.0%-6.4%。

          企業盈利對于鋼鐵產量的影響分析:我們發現,鋼材利潤對產量影響往往偏短期,從利潤變動傳導到產量變動需要1-2月。

          鋼材利潤受鐵礦石、焦煤等原料價格影響較大。不同于限產政策影響下的鋼企被動減產,鋼材利潤是鋼企主動調節生產的動力。鋼材利潤與鋼鐵產量實現江湖影響,一般情況下,鋼材利潤較好,鋼企生產情緒高漲,產量提升;一旦鋼材利潤下降,鋼企會降低產量,而供應減少也在一定程度上驅動供需格局好轉,利潤開始底部回升。通過研究2017年“清除地條鋼”行動及2021年原料價格暴漲下鋼材利潤變動對鋼鐵產量的影響,我們發現,不同市場環境下,鋼材利潤對產量影響往往偏短期,從利潤變動傳導到產量變動需要1-2月。

          2022年下半年粗鋼產量預測:預計介于43,949-47,543萬噸區間。

          根據國家統計局數據,2022年上半年,我國粗鋼產量近52,637萬噸,同比下降6.0%,環比上升11.7%。通過對比產業政策和限產背景等因素,我們預計2022年下半年粗鋼產量同比變化將介于以下兩組測算數據之間:

          1)全年同比產量下降3.0%(案例:2021年全年粗鋼產量103,279萬噸,在上半年粗鋼產量增幅較大的情況下,仍全年減量3.0%);

          2)全年同比產量下降6.4%。(案例:2017年采暖季直接叫停部分鋼企生產,限產力度大背景下的產量同比下降6.4%)。預計2022年粗鋼產量同比降幅基本維持3.0%-6.4%之間,下半年粗鋼產量將介于43,949-47,543萬噸區間, 同比變化幅度將介于-6.66%-0.97%之間。(中信證券)

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