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淡季背景下，螺紋鋼上行乏力
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.06.09 丨 214進入6月以來，黑色金屬期貨品種整體走強，其中螺紋鋼主力合約期價自低位累計上漲近300元/噸，相應地華東地區現貨價格也提漲180—200元/噸不等?，F階段，受益于近期國內宏觀利好政策，黑色金屬市場情緒迎來修復，鋼價自低位開始反彈，但由于其自身供需格局并未改善，后市鋼價繼續上行料將乏力。市場悲觀情緒修復驅動黑色金屬集體走強的主要因素在于宏觀政策方面。國內上月末公布的5月中采PMI數據為48.8，連續第3個月下降，市場開始預期國內將出臺相關刺激政策。隨后便有廣州支持房企與金融機構自動協商存量融資展期，青島等地出臺穩地產政策，杭州以及天津多地發布汽車購置補貼措施等。隨著宏觀利好政策如期出現，前期市場悲觀情緒迎來修復，工業品相關期貨集體觸底反彈。從黑色品種自身基本面來看，變化并不大。鐵礦石市場需求良好，庫存處于低位局面，隨著市場情緒好轉，貼水修復邏輯支撐下，鐵礦石價格開始走強，繼而提振產業鏈信心。相應地，螺紋鋼則是延續低庫存、低供應格局，在宏觀氛圍向好和原料走強帶動下，鋼價同樣低位反彈。目前宏觀政策影響依然存在，市場情緒頻繁切換，因而螺紋鋼盤中走勢也是強弱快速變換，重點關注利好政策落地情況。供需格局難好轉螺紋鋼供需格局并未明顯改善，具體表現在以下兩個方面：一是低供應格局迎來變化。近期，鋼價上行帶來鋼廠盈利改善，部分地區鋼廠開始復產，螺紋鋼產量迎來回升。鋼聯同口徑下，螺紋周產量*新值為273.41萬噸，連續兩周增加，累計增幅6.79萬噸。雖然目前產量增幅不大，但品種噸鋼利潤明顯提升，即期成本核算下華北、華東長流程鋼廠噸鋼利潤較好，預計螺紋鋼供應將延續回升態勢，屆時鋼價將持續承壓。二是淡季螺紋鋼需求不樂觀。進入6月以來，螺紋鋼需求有所改善，周度表觀需求止跌回升，同口徑下，*新值為311.53萬噸，環比增加14.0萬噸，但依舊是近年來同期*低。相應地高頻終端采購量同樣表現為低位回升，全國主要貿易商建筑鋼材每日成交量6月均值為16.15萬噸，環比增加3.09%。不過，淡季背景下，螺紋鋼需求改善持續性存疑。這是因為，一方面，螺紋鋼需求面臨季節性走弱，按往年數據推算，高頻終端采購量6月環比下降的概率為75%，平均降幅為8.7%，而環比增幅均值僅為2.5%；另一方面，近期需求放量多為鋼價上行刺激投機需求所致，其同步指標并未提升，同期水泥出貨量連續兩周下降。目前來看，梅雨季、高溫天氣將至，螺紋鋼需求將下行，同時在房建用鋼需求難有增量的情況下，若項目資金問題遲遲不緩解，則需求難以改善。綜上所述，近期國內宏觀政策利好持續發酵，市場情緒逐步回暖，驅動鋼價自低位開始反彈。但由于供應回升，且后續需求難以好轉，螺紋鋼期價仍以低位振蕩運行為主。詳細信息 - 09 2023-06
鋼市簡評：鐵礦走強 鋼材有無補漲機會？
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.06.09 丨 196行情回顧今日鋼市小幅震蕩為主。截至收盤，螺紋鋼主力合約收3654，較上一個交易日漲23個點；熱卷主力合約收3750，較上一個交易日漲15個點；焦煤主力合約收1268,較上一個交易日跌13.5個點；焦炭主力合約收2023，較上一個交易日漲4個點；鐵礦石主力合約收791，較上一個交易日漲20.5個點。截至8日16時，成材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為3745元，較上一個交易日漲7元；熱卷均價為3842元，較上一個交易日漲13元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為855元，較上一個交易日漲15元；唐山準*冶金焦價格為1950元，較上一個交易日持平；唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3470元，較上一交易日漲30元。市場分析今日鋼市小幅變動，有漲有跌，螺紋、熱卷、冷軋等品種價格重心略有上移。分市場來看，上海熱卷、杭州冷軋以及武漢、西安等地螺紋，都有一定幅度上漲，北京焊管、鄭州型鋼略有下降。整體成交一般，午后出貨難度有所轉弱。這兩天的鋼價基本處于震蕩運行的狀態。往上沒有創反彈新高，往下沒有回吐6月以來的漲幅，基本是小幅度變動。但是市場的亮點在于鐵礦，盤面已經從700元附近漲到接近800元的水平，現貨價格也普遍較一周前上漲了40-50元，整體表現仍然是黑色系中*強的。目前鋼材反彈邏輯不在于鐵礦，但鐵礦確實給了更大的成本支撐。這主要是資本對限產政策預期非常低，同時焦炭累降10輪修復了鋼材獲利空間，鋼廠廠內鐵礦庫存處于較低水平，日耗不減。這成為鐵礦走強的主要邏輯。近期鐵礦外資增倉做多鐵礦非常明顯，主力合約持倉超過91萬手，今日仍有10多億資金流入鐵礦這個戰場，這增加了黑色博弈的難度。也會讓成材更加被動，價格漲不動，利潤空間被壓縮，價格上漲了，會刺激鐵礦價格進一步走強。從另一個原料鏈條來看，煤炭仍處于弱勢，價格未完全企穩。但坑口發運倒掛、進口煤價倒掛的矛盾被平衡了很多，夏季高溫需求這一有利因素還在發揮作用。目前由于鋼坯及鐵礦價格上漲，傳原本這兩日發起的第十一輪焦炭提降沒有達成共識，本周落地的概率不大。在宏觀方面，近期利多政策不少，但實質性對黑色帶動的有限，多數影響都停留在情緒和預期層面，中長期還需要觀察。如各大行紛紛降低存款利息，短時間內改變還解決不了鋼材回款難題。國有大行曾在2022年9月集中下調過個人存款利率，有利于降低儲蓄，把更多的錢用于消費和投資。同時，存款利率降低也會帶動貸款利率降低，從而降低資金成本，拉動居民借貸和企業貸款，讓企業拿出更多資金支持發展。另外，國家金監總局黨委書記李云澤在第十四屆陸家嘴論壇上表示，切實提升服務實體經濟有效性。強化對投資的融資保障，支持超大特大城市城中村改造和“平急兩用”公共基礎設施等重大項目建設。一些基建項目，仍有一定發力空間，需要迫切解決資金的問題。在地產方面，4月以來二三線城市持續松綁地產需求，放開限售、限購和限貸。目前各地售樓政策百花齊放，甚至有的地方售樓贈送黃金。目前市場錯誤地理解地產的銷售放松政策等同于刺激地產，甚至是扶持地產企業，這會盲目樂觀、錯誤地理解政策、產生錯誤市場預判，帶來操作上的失誤。行情研判從目前看，反彈糾結，回歸震蕩，宏觀有一定期待，產業也沒有積累新的矛盾。高爐開工相對維持高位，但高頻產量有一定下降，電爐和長流程都有了一定減產，庫存仍處于下降狀態。因此，下跌的動力亦不足。短期繼續關注宏觀政策變化、市場心態和資金、情緒方面的作用。預計震蕩運行為主，仍不排除有反彈機會。從盤面來看，黑色系鐵礦大漲，焦煤收跌，螺紋、熱卷、焦炭小幅收漲。螺紋10收3654，漲23，減倉1.9萬手，總倉至186萬手。前20席位持倉變化不大，多頭持倉增加1400多手，空頭持倉減少5500多手，國泰君安多單增加8000多手。形態上繼續挑戰3680附近壓力區，日線級反彈形態未破壞，關注上方突破的可能性。上方壓力3689、3710，下方支撐3625、3589，日內參考區間3625-3710。詳細信息 - 07 2023-06
重磅！多家鋼企遷出唐山...
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.06.07 丨 269為優化鋼鐵產業布局，推動鋼鐵等重化企業臨港臨鐵布局，從2019年開始唐山啟動了主城區周邊13家鋼鐵企業優化整合、退城搬遷、升級改造。其中3家鋼企異地搬遷至承德、內蒙古，時間過去近4年了，遷出唐山的鋼企發展如何了呢？唐山建龍+唐山新寶泰→承德建龍2019年6月13日，河北經信委發布《承德建龍特殊鋼有限公司釩鈦新材料改造升級項目產能置換方案公示》（下簡稱《公示》），《公示》稱唐山建龍特殊鋼有限公司退出450m3高爐2座（煉鐵產能94.5萬噸）和60t煉鋼轉爐2座（煉鋼產能143.75噸）以及唐山新寶泰有限公司退出450m3高爐1座（煉鐵產能46.75萬噸），用于承德建龍特殊鋼有限公司新建1200m3高爐1座（煉鐵產能113萬噸）和100t煉鋼轉爐1座（煉鋼產能115萬噸）。這也就意味著唐山建龍和新寶泰兩家公司異地搬遷至承德，被承德建龍整合，*終承德建龍將建成320萬噸的綜合性特鋼聯合企業。時間已經過去了近4年，整合了唐山兩家鋼企的承德建龍各項目進展情況如何呢？日前河北生態環境廳對承德建龍特殊鋼有限公司的《1350立方米高爐熱風爐節能降碳改造》受理情況予以公開，其中對承德建龍項目進展情況進行概述，詳情如下：原河北省環境保護廳于2017年8月21日以冀環評[2017]294號文批復了承德建龍特殊鋼有限公司全提釩升級改造項目，該項目于2021年11月29日完成自主驗收；原河北省環境保護廳于2019年12月31日以冀環評函[2019]77號文批復了承德建龍特殊鋼有限公司釩鈦新材料升級改造項目，該項目于2022年12月9日完成自主驗收；承德市行政審批局于2019年4月28日以承審批字[2019]149號文批復了承德建龍特殊鋼有限公司100萬噸/年釩鈦高科無縫管裝備項目，項目目前已納入排污許可證，項目分兩期建設，其中一期建設年產70萬噸258mm無縫鋼管生產線，目前已建設完成投入試生產，二期建設年產30萬噸219mmAccu-Ro11無縫鋼管生產線，目前尚未建設；承德市生態環境局鷹手營子礦區分局于2020年12月22日以營環審[2020]19號文批復了承德建龍特殊鋼有限公司綜合利用35MW發電項目，項目目前已建設完成并且納入排污許可證，處于試生產階段；承德市行政審批局于2021年5月17日以承審批字[2021]136號文批復了承德建龍特殊鋼有限公司新建4號大圓坯連鑄機項目，項目目前正在建設；承德市行政審批局于2021年7月以承審批字[2021]235號文批復了承德建龍特殊鋼有限公司釩鈦高科棒材生產線項目，項目目前正在建設；承德市生態環境局鷹手營子礦區分局于2022年1月7日以營環審[2022]2號文批復了承德建龍特殊鋼有限公司鋼渣處理工程項目，項目目前正在建設；承德市生態環境局鷹手營子礦區分局于2022年6月10日以營環審[2022]8號批復了承德建龍特殊鋼有限公司水渣堆存場項目，項目目前正在建設。承德建龍特殊鋼有限公司是北京建龍重工集團全資子公司，是國內把釩鈦資源綜合利用和特鋼生產有機結合的企業、是河北省唯一的長流程特鋼企業?，F年產燒結礦420.7萬噸、球團100萬噸、鐵水213萬噸、釩渣10萬噸、鋼坯220萬噸、鋼材80萬噸，配套生產設施包括1座1200m3高爐、1座1350m3高爐、1座70t提釩轉爐、1座120t提釩轉爐、1座120t煉鋼轉爐、1座100t煉鋼轉爐、4座70tLF精煉爐、3座70tVD精煉爐等。唐山金馬鋼鐵→赤峰中唐特鋼2019年12月6日，河北省工信廳對唐山金馬鋼鐵集團有限公司產能出讓方案進行公示，出讓285萬噸煉鐵、270萬噸煉鋼產能給赤峰中唐特鋼有限公司。2020年1月23日，內蒙古自治區工信廳發布關于赤峰中唐特鋼有限公司年產270萬噸精品鋼項目產能置換方案的公告。公告中指出，赤峰中唐特鋼有限公司將在赤峰寧城縣新建2座1580m3高爐，2座120t轉爐，擬于2020年開工建設，于2022年3月30日投產；同時退出唐山金馬鋼鐵集團有限公司500m3高爐1座、1080m3高爐1座、1350m3高爐1座、120t轉爐兩座以及呼和浩特鋼鐵有限責任公司35t轉爐2座。將在項目建成投產前拆除。2021年7月31日，唐山金馬鋼鐵正式關停。據2022年9月24日消息稱，由唐山金馬鋼鐵集團有限公司投資建設的赤峰中唐特鋼年產270萬噸精品鋼項目中的煉鐵項目2號高爐順利點火，標志著該項目主線全部順利投產。另據企查查顯示，2022年9月28日，唐山金馬鋼鐵集團有限公司出資2.5億元，成為赤峰中唐特鋼有限公司新增股東。2023年5月25日，赤峰中唐特鋼有限公司再發生重要變更，注冊資本由“50000萬元人民幣”增加到“150000萬元人民幣”，股東發生變更，唐山金馬鋼鐵集團有限公司股權由51%上升到83.6667%，認繳金額達12.55億元。從唐山金馬鋼鐵關停，到產能置換給赤峰中唐特鋼，再到股權不斷擴大，*終持股達83.6667%，成為赤峰中唐特鋼的大股東，唐山金馬鋼鐵的發展正如日中天！唐山市是一座曾經歷過嚴重地震后進行全面重建并取得輝煌發展的城市。同時，在當前國家去產能、環保治理和城市更新的大背景下，唐山市積極響應政策，采取了一系列先進措施，包括實施退城搬遷、推進鋼鐵企業的去產能等，為打造生態文明新城市做出了積極貢獻。據相關媒體報道，目前唐山市累計完成11家鋼鐵企業、2家焦化企業退城搬遷，推動9家鋼鐵企業整合重組，鋼鐵領域高附加值產品占比達到39%。唐山市不僅摘掉了全國重污染城市的“黑帽子”，還為國內資源型重工業城市治理大氣污染貢獻了“唐山經驗”?。ń袢珍撹F）詳細信息 - 07 2023-06
鋼市簡評：鋼市降溫 反彈“熄火”了嗎？
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.06.07 丨 245行情回顧今日鋼市漲勢放緩，多地現貨價格企穩，期鋼小幅收漲。截至收盤，螺紋鋼主力合約收3641，較上一個交易日漲3個點；熱卷主力合約收3765，較上一個交易日持平；焦煤主力合約收1273.5,較上一個交易日跌7.5個點；焦炭主力合約收2019，較上一個交易日漲25個點；鐵礦石主力合約收766.5，較上一個交易日漲10個點。截至6日16時，成材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為3745元，較上一個交易日持平；熱卷均價為3852元，較上一個交易日跌4元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為840元，較上一個交易日漲5元；唐山準*冶金焦價格為1950元，較上一個交易日持平；唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3470元，較上一交易日持平。市場分析今日鋼市總體趨穩，少數市場小幅上漲，個別市場螺紋、熱卷和中板等品種出現窄幅下降，價格重心較昨日略微下移。目前西南、西北部分市場螺紋鋼價格仍在3600元以下，這一輪漲幅明顯沒有華北、華東大。此外，沈陽、天津等地螺卷價格相對其他地區較弱。從成交上看，整體較昨日略好，但市場觀望情緒仍比較濃，已經沒有了封庫惜售、搶購等現象出現。市場較昨日有所降溫，建材、板材都有個別市場小幅回落的狀況，表明市場繼續處在消化漲幅的態勢之中，繼續上漲驅動不足。目前期貨、現貨普遍較5月底的低點回彈了200元以上，盡管幅度不大，但在久跌的低迷市場環境之下，也實屬不易。目前市場比較關心，限產已經退居其次，主要是期望較高的宏觀政策能不能出來。當前市場真假消息難辨，各種“小紙條”在黑色圈內滿天飛，一會地產政策要參考新加坡模式，放開限購，一會又有關部委召集地產企業開會等等、甚至又把4月19日對鐵礦控價的舊消息拿出來當新政策炒作。問題是，大有人信之。這反映出近期政策處于真空期，市場既期望出臺更有利刺激政策和急切的盼漲心理交織在一起，當然也夾雜一些別有用心的炒作。政策還有沒有發力空間？有，但是很難改變兩會以及4.28工作經濟會議定下的基調。 5月金融數據發布在即，5月信貸可能依然偏弱，人民幣新增貸款或低于去年同期，但環比4月有所增加。當前通脹壓力較低，貨幣政策發力仍有空間，不排除在下半年有進一步寬松的降準或降息出現。即便是降息，也是存款利息先降。目前地方銀行已經陸續開啟了新一輪的存款利息的調降，但是企業更期待的貸款利息還沒有變動。另外，新華社日前發文稱，今年，中央對地方轉移支付規模10.06萬億元，創下近年新高。其中，均衡性轉移支付增長10.3%、縣級基本財力保障機制獎補資金增長8.7%。財政部表示，中央對地方轉移支付預算正按規定抓緊下達，確保符合下達條件的資金"應下盡下"，為地方分配使用資金留出更寬裕時間。此外，地方預算調整報告陸續獲批。 2023年第二批地方債額度下達后，近期多地密集進行預算調整。截至6月5日已有北京、安徽、福建、山西等10余個省份完成了預算調整。在預算調整后，地方將新一批額度分解至市縣并匹配項目后，新一批地方債將開始陸續發行。據此前報道，2023年第二批地方債額度已于5月中旬下達省級財政部門。理論上本批次可下達的*高額度約1.9萬億，其中一般債0.3萬億、專項債1.6萬億。地方債如此快速調整，也是解決地方財力燃眉之急，這對市場來說，也是好事。解決、調整總比懸而不決強。國鐵集團恢復動車組大規模采購 首批訂單或達500億元。據悉，這只是第一批次，預計后續還有大筆采購。后期國鐵集團曾有意將貨車規模擴至120萬輛，而如今貨車保有量約在百萬輛左右，則意味著還有20萬輛的增長空間。這些說明，有些發力政策已經在路上，但是要統籌經濟和轉型之間的關系，要跨周期而不是逆周期調節、要把握全局和局部的關系，則不是市場簡單的理解刺激房地產的簡單粗暴的老調子。因此，市場近期尤其需要冷靜對待各種“小作文”。行情展望目前看，行情仍然是反彈過程中的節奏問題，今日遇到阻力出現降溫調整，連同股市先強后弱，反映了對政策的預期和情緒的變化。在政策面上，不報太高期望；在產業面上，也不要過分相信限產。市場仍然是那個市場，躁動的永遠是人心。隨著反彈壓力越來越大，不排除繼續降溫可能，行情表現為震蕩運行為主，反彈的路也不順暢。從盤面看，黑色主力出現分化，焦煤小幅收跌，焦炭和鐵礦、螺卷繼續收漲。螺紋10收3641，漲3。持倉降至188萬手，日內繼續減倉為主。前20席位多頭持倉減少1.8萬手，空頭持倉減少2.3萬手，中信期貨減持空單1.4萬手。連續多日減倉運行，反映了反彈缺乏真驅動。目前日線連續兩日收長上影，上方仍有一定壓力。小時級別出現頂背離，反彈遇阻，有小幅回調壓力。日內反彈轉為偏弱震蕩對待，參考區間3590-3689。詳細信息 - 06 2023-06
“限產”的威力有多大？ 警惕行情非理性上漲后降溫
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.06.06 丨 292行情回顧今日鋼市整體上漲為主，現貨漲幅進一步擴大。截至收盤，螺紋鋼主力合約收3638，較上一個交易日漲75個點；熱卷主力合約收3765，較上一個交易日漲73個點；焦煤主力合約收1261.5,較上一個交易日漲3.5個點；焦炭主力合約收1992，較上一個交易日漲37個點；鐵礦石主力合約收759，較上一個交易日漲16個點。截至5日16時，成材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為3746元，較上一個交易日漲74元；熱卷均價為3857元，較上一個交易日漲103元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為830元，較上一個交易日漲5元；唐山準*冶金焦價格為1950元，較上一個交易日持平；唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3470元，較上周五漲80元。市場分析今日鋼市繼承上周五的漲勢，期貨、現貨價格再創反彈新高。不過需要說明的是，唐山等地價格由于周六、周日連續兩張拉漲，鋼坯和一些成材品種漲幅超過100元，今日明顯降溫，如唐山帶鋼部分規格產品日內累降40元，有的品種回吐周日當前的漲幅，鋼坯價格也有一定降溫。分品種來看，熱卷、冷軋以及管材、型材等品種，漲幅較大的市場依然較上周五價格抬高了100多元，不過多數市場漲幅在40-70元居多。彩涂、中厚板等品種漲幅偏小。從成交來看，周一成交要比周末略差，過快的漲價抑制了成交和投機需求，局部市場午后有所降溫，成交表現一般，市場情緒趨于理性。行情之所以在周一再上一臺階，甚至期鋼實現了早盤高開，主要是由于周末唐山、秦皇島等地限產風波發酵。一開始是唐山部分鋼企收到相關部門環保通知，要求唐山A級企業停一臺燒結到6月底，非A級企業或停一座高爐。后來是秦皇島發布通知，6月3日起實施大氣環境差異化應急管控措施，自6月3日0時至7日24時（解除時間若有變化，由市大氣辦另行通知）執行應急管控措施。其中鋼鐵企業全天氮氧化物排放濃度≤25mg/m3，4家鋼鐵企業停產5臺燒結機。從影響來看，市場炒作疊加情緒影響仍大于實際影響。隨著A類企業越來越多，依靠環保手段限產，很難有更大的發揮空間，且隨天氣質量變數較大，如秦皇島限產只有3日-7日5天時間，對高爐影響并不大。另外，如鋼廠在這一輪當中利潤走闊，仍然很難執行到位。從另一層面來看，如果真限產，鐵礦為何沒有因限產而下跌，反而是上漲，這也是不信的邏輯在里面，早盤新加坡鐵礦快速上漲回到105美金之上。內盤鐵礦一直增倉上漲，今日摩根大通在鐵礦09上增倉2000多手達1.2萬手，反觀螺紋空頭撤退較多，并不是多螺空礦、按限產的邏輯在走。實際上，這輪行情的反彈，是綜合因素的作用。既有海外債務上限危機問題解除，也有對內一系列利好政策的出臺預期漸高，宏觀成分占比較重，有沒有限產，市場跌到一定程度也會出現正常的反彈，只不過周末的限產加快了反彈的節奏。關于反彈幅度，需要放到更長周期去把握。短時間看，反彈幅度較大，但這輪行情期螺從4400點跌至3400點以下，累計跌幅達到了1000余點，即使反彈至3700點，也僅僅是跌幅的30%，不足為怪。對于市場高期盼的宏觀政策，預計近一兩個月可能出臺穩信心、擴內需、穩地產、促消費等一系列組合拳，但很難動搖“房住不炒”地產底線，降息等貨幣政策也很難進一步放開。財政部相關負責人則表示：整體來看，我國財政狀況健康、安全，為應對風險挑戰留出足夠空間?！爱斍?，地方政府債務主要是分布不均勻，有的地方債務風險較高，還本付息壓力較大。我們已督促有關地方切實承擔主體責任，抓實化解政府債務風險，牢牢守住不發生系統性風險的底線?！毙星檎雇壳靶星檩^5月低點有了明顯提升，基本回到3月中旬下跌以來的20%左右回彈水平?？焖俚睦瓭q只是反映了市場情緒和久跌思漲的意向，實際今日午后多地價格已經從過高的漲幅中有所回落降溫，進一步上漲的驅動還表現不足。市場會尊重現實狀況在供需、成本利潤、價格等幾個維度找到平衡。當前宏觀、產業政策利好增加，但不宜過太高期望，循序漸進才是健康發展。預計接下來市場進入消化漲幅階段，期間不排除反復試探繼續上攻的可能，但如果拉漲吃力，仍存在降溫可能。從盤面看，黑色系再次實現上漲，卻高開低走，*終震蕩收紅。螺紋10收3638，低于夜盤收盤點3642，漲75。持倉190萬手，較*高210多萬手持倉減少了20多萬手，日內減倉2.3萬手。從前20席位持倉上來看，多頭持倉減少9464手，空頭持倉減2.6萬手，其中國泰君安減持空單5.1萬手。連日來減倉上行，反映空頭倉促撤退的狀態，但多頭上攻仍顯底氣不足。日內3689成新壓力位，繼續關注該點位及3700附近壓力，下方支撐3600、3530。暫偏強震蕩對待。詳細信息 - 06 2023-06
梅雨影響建材消費 螺紋鋼區間波動為主
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.06.06 丨 309在負反饋的驅動下，3月15日至5月26日，螺紋鋼期貨2310合約由高點4328元/噸下跌至低點3388元/噸，累計下跌940元/噸，隨后反彈至目前的3650元/噸左右。目前，市場普遍關注螺紋鋼是階段反彈還是已經反轉了。梅雨影響建材消費截至6月2日，今年的螺紋鋼周度表觀消費均值略高于去年，而螺紋鋼周度產量均值較去年大幅下降，使得螺紋鋼總庫存持續下降，庫存水平大幅低于去年。截至6月2日，螺紋鋼總庫存為810萬噸，同比下降30.6%，環比下降4.5%，總庫存處于季節性較低水平，低庫存將對螺紋鋼價格帶來一定支撐。在我國長江中下游地區，每年6月中下旬至7月中旬為梅雨季節，梅雨季節呈現高溫多雨的特征，影響戶外工地開工和施工，進而影響鋼材特別是建材消費，所以此時間段為建材消費淡季。據統計，2019—2022年，6月全國主流貿易商建材日均成交均值環比下降7%。今年5月，全國主流貿易商建材日均成交值為156700噸，環比下降4.2%，進入6月后鋼材消費或進一步下滑。鋼廠開始主動減產據市場消息，今年粗鋼產量調控政策定調為平控，即在2022年10.18億噸基礎上不增不減，下半年再根據實施情況進行動態調整、總量控制。5月6日，唐山市豐南區發展和改革局發布關于做好2023年粗鋼產量壓減工作的通知，要求加大粗鋼產量壓減力度，保證全年粗鋼產量不超過去年，確保完成全年粗鋼壓減任務。近日，唐山部分鋼企收到相關部門環保的通知，要求唐山A級企業停一臺燒結機到6月底，非A級企業停一座高爐，這將影響鋼廠生產，后市需關注其他地區是否將進一步公布壓減產量方案。數據顯示，1—4月粗鋼產量3.544億噸，同比增加1824萬噸。假設今年粗鋼產量與去年持平，5—12月粗鋼需壓減1824萬噸，每月減少228萬噸左右，占去年5—12月粗鋼月度產量均值8397萬噸的比例為2.7%，整體占比不大。受消費不佳和鋼廠利潤較低的影響，鋼廠已經開始主動減產，壓減粗鋼產量政策對市場有所提振，而且各地區鋼廠壓減產量執行時間不一，整體影響將進一步弱化。電爐即期利潤虧損年初至今，上海地區重型廢鋼價格由2660元/噸下跌至2410元/噸，累計跌幅為9.4%。上海螺紋鋼價格由4120元/噸下跌至3680元/噸，跌幅10.7%。因廢鋼價格跌幅小于螺紋鋼跌幅，年初至今，電爐鋼即期利潤由16元/噸下降至虧損187元/噸，電弧爐產能利用率由3月底的62%下降至53%，電爐鋼產量大幅下降。年初至今，普氏鐵礦石價格指數由117.65美元/噸下跌至104.35美元/噸，跌幅11.3%；青島港準*冶金焦平倉價格指數由2810元/噸下跌至1940元/噸，跌幅31%。鐵礦石價格跌幅高于螺紋鋼價格跌幅，同時焦炭價格跌幅遠大于螺紋鋼價格跌幅，螺紋鋼高爐即期利潤由52元/噸擴大至119元/噸，247家鋼廠高爐產能利用率由91.8%僅下降至89.66%。高爐產能利用率處于高位，對鐵礦石需求較高，同時247家鋼鐵企業進口鐵礦石庫存同比下降20%，處于近年來季節性*低水平，鐵礦石期貨2309合約大幅貼水，所以鐵礦石價格將對鋼材成本形成支撐。綜合以上分析，目前螺紋鋼總庫存處于季節性較低水平，對價格形成支撐。不過，隨著我國長江中下游地區進入梅雨季節，高溫多雨將影響戶外工地開工和施工，建材消費環比將進一步下降?？紤]到目前鋼廠特別是電爐鋼廠因虧損而主動減產，并且各地區鋼廠壓減粗鋼產量執行時間不一，整體上對供給端的影響弱化，所以粗鋼平控政策對市場的提振力度或有限。筆者認為，雖然目前螺紋鋼盤面利潤尚可，但是高爐即期利潤偏低，電爐鋼利潤虧損，后期螺紋鋼價格振蕩運行概率大。（作者單位： 中州期貨）詳細信息 - 05 2023-06
9億資金出逃螺紋 “小作文”不斷 黑色強勢上漲后勁如何？
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.06.05 丨 314行情回顧今日鋼市繼續反彈為主，期貨漲幅明顯高于現貨。截至收盤，螺紋鋼主力合約收3596，較上一個交易日漲89個點；熱卷主力合約收3722，較上一個交易日漲97個點；焦煤主力合約收1276,較上一個交易日漲40個點；焦炭主力合約收1991.5，較上一個交易日漲72.5個點；鐵礦石主力合約收745.5，較上一個交易日漲21個點。截至2日16時，成材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為3668元，較上一個交易日漲28元；熱卷均價為3738元，較上一個交易日漲11元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為815元，較上一個交易日降10元；唐山準*冶金焦價格為1950元，較上一個交易日持平；唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3390元，較上一交易日漲60元。市場分析今日鋼市行情再次發酵，整個黑色盤面加快上漲，帶動現貨市場升溫，報價紛紛走高。分品種來看，螺紋、熱卷、鋼坯和帶鋼依然是活躍品種，華東，華南螺紋和熱卷漲幅較高的一些市場幅度達到40-60元，唐山鋼坯市場資源甚至多多次提價，拉漲了70-80元。不過，冷軋、涂鍍、中板等品種相對溫和的多，多數市場漲幅僅有20-30元?，F貨總體表現不及期貨，鄭州、武漢、西安、成都等地螺紋鋼價格仍然處于全國偏低水平，已經低于盤面主力合約價格80-100元。從成交來看，市場交易偏向活躍，但成交質量一般。多地出現商家惜售情況，少數市場有曝出缺規格的消息，此外還有做期現貿易正套收貨。市場顯得有些凌亂。本周鋼價先抑后揚，尤其進入6月份以來，行情明顯轉暖。多數鋼種價格重心從低位回升，一改此前頹勢。如唐山工角槽H鋼周同比累計漲幅累超百元，極大修復了前期持續跌價帶來的偏悲觀情緒。對于這一輪行情，市場莫衷一是，眾說紛紜。對行情的理解，因人而異。如果螺紋從4400到3400跌下這1000點的跌幅來看，回漲到3600在正常不過，也僅僅是跌幅的20%，即便修復跌幅的30%的，又能怎么樣呢？從目前市場表現來看，主要來自三個方面：首先是悲觀情緒的好轉。市場一直處于失望、下跌、倒掛、虧損、抱怨等氛圍之中，疲態盡顯。這既有宏觀層面也有微觀層面，各方面不盡人意，人心思漲。甚至在不斷報出假消息的“小作文”，依然有很大反應。繼上次“五萬億特別國債”炒作后，今日又傳出“中國據悉擬放寬地產企業三道紅線考核，延長過渡期并放松杠桿限制”的消息等一系列傳聞。經查詢，為彭博社1月份的報道。市場在不斷有人釋放假消息，也不斷有人相信，即便很多“小作文”都是從外媒傳出來的，意向不言而喻。不過，也有一些似乎“可信”傳言，如“推行棚改房票政策，有助于緩解拆遷推進資金壓力”、‘’嘗試國有企業或者平臺公司收購存量房源作為保租房‘’。再比如“一二線城市首付比例二套認定繼續放開，大概率周末或者下周出”等等。多數都是和房地產有關。今日地產股大漲，與地產有關的建材品種玻璃漲停。似乎都是這些消息的反映。目前證實的影響大的消息只有青島地產新政，新房銷售條件放松，因此，對“小作文”市場要辯證對待，理性分析當前宏觀政策和經濟形勢不難發現：部委、經濟大省，都是圍繞轉型、制造業、重點領域和薄弱環節在發力，而不是房地產，甚至是基建。短期出臺大的刺激政策很難，但是局部的，適當的，可能會出一些。這些對悲觀的市場情緒有一定帶動。其次是隔岸美國通過國會參議院投票通過債務上限法案，已經等待總統簽字。債務上限風險大概率解除了，同時還迎來了鴿派不加息消息釋放。刺激了港股暴漲、內地股市和多數工業品都表現亢奮。實際美債上限問題，市場很多時候都是按著危機的預期來分析的，如果違約經濟如何、金融風險測評等地。但是危機的本身不在于美債上限是多少，而在于債務本身。美國歷史上嚴重的債務危機，都被成功 化解了，這次也不例外。之所以復雜，就是因為增加了兩黨的政治博弈，成為政治談判的條碼。美國政府都誰上臺，都不可能讓他違約。是市場擔心美債上限，還有美聯儲加息，這些問題清晰了，也就是說海外的風險暫時被控制。市場的擔憂消失了，看多的熱情又來了?？傮w上，市場表現不錯，實現了6月連續兩天連漲的較好開局。行情展望總體上，這次的反彈仍為修復性反彈，還沒看到反轉。反彈的表現主要是時間和空間上的節奏性變化，仍然是期貨帶動現貨的回漲。這一輪反彈不光是黑色商品，其實從整個工業品、能化板塊，玻璃，純堿，包括股市昨天都出現了一個明顯的反彈，這是有共性的，并不是說黑色發生了邏輯上的轉變。下一步，市場仍需要降溫、冷靜對待，情緒和資金發酵之后回歸現實，包括成交狀況、庫存變化、供需關系等等。預計反彈行情還會在震蕩中出現，但還沒到反轉的地步，畢竟宏觀和產業都沒有發生根本改變。從盤面上看，黑色系繼續收漲，焦煤、焦炭漲幅擴大超過鐵礦。螺紋10收3596，失守3600關口，漲89。持倉193萬，大幅減倉12萬手，流出資金超9億。從持倉前20席位來看，多頭持倉減少6.9萬手，空頭持倉減少2.3萬手，永安期貨減持空單超2.5萬手，上漲并非多頭增倉發力，這種反彈仍需要觀察是否夠牢固。技術形態看，盤中站上3600關口，日K回到20日均線，如期達到早盤3580附近目標。下一步需要繼續觀察3600附近表現，下方如防守3550成功，仍有反彈空間，如果再回撤，或測試3520附近關口。但大區間上沿或在3700附近構筑。短線仍反彈對待。詳細信息 - 05 2023-06
蘭格研究：上半年鋼市需求內弱外強
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.06.05 丨 327一段時間以來，中國鋼材總量需求呈現內弱外強格局，今年上半年，這一局面繼續存在。鋼材出口增勢強勁。海關統計數據顯示，今年前4月累計，全國出口鋼材2801.4萬噸，同比增長55%。預計上半年鋼材出口量將超過4000萬噸，同比增長3成以上。同期鋼材間接出口亦是較大幅度增長。海關統計數據顯示，今年前4月累計，全國機電產量出口額同比增長10.5%，占出口總值的57.9%。尤其是消耗鋼材較多的汽車、船舶、工程機械、制造設備等出口更是大幅度增長。根據中國汽車工業協會統計，今年1-4月全國出口汽車137萬輛，同比增長89.2%。其中4月份出口汽車37.6萬輛，同比增長1.7倍，新能源汽車出口量同比增長8.4倍。預計2023年我國汽車出口量有可能逼近500萬輛，成為全球*大的汽車出口國家。國內消費需求低于預期。因為系列穩增長舉措出臺，對于今年上半年的國內鋼材消費，市場先前予以了較高預期，但統計數據顯示，上半年實際國內鋼材需求明顯低于預期。從國內鋼材消費關聯指標來看，今年前4月累計，全國規模以上工業增加值同比增長3.6%，固定資產投資(不含農戶)同比增長4.7%，均為平緩增長態勢。特別是國內鋼材消費的重要領域，房地產投資仍未扭轉下降局面。據統計，今年前4月全國房地產開發投資同比下降6.2%，其中，住宅投資27072億元，下降4.9%。到4月末，全國商品房待售面積同比增長15.7%。其中住宅待售面積增長15.4%。根據蘭格鋼鐵研究中心測算數據顯示，今年前4月國內粗鋼表觀消費量同比下降0.3%，而同期粗鋼產量保持4.1%的增長水平。其中4月份因為宏觀經濟修復力度有所下降，國內粗鋼消費水平更低，預計上半年這一局面難以改變。從上述關聯指標運行情況可以判斷，國內鋼材消費啟動階段已過，目前正處于修復階段，但其修復基礎仍不穩固，有可能出現反復，因此需要更多、更有力度的穩增長舉措出臺，尤其是在房地產投資與住房銷售方面。(蘭格專家陳克新原創文章，轉載請注明出處)詳細信息 - 02 2023-06
駱鐵軍：如全行業不進行有效的產量控制，未來鋼鐵行業可能在微利邊緣徘徊
友發集團——上交所主板上市企業、連續17年位列中國企業500強 丨 2023.06.02 丨 8145月29日—31日，按照中央和國資委黨委主題教育工作安排，中國鋼鐵工業協會黨委學習貫徹習近平新時代中國特色社會主義思想主題教育讀書班暨學習研討會在北京召開。在為期3天的時間里，圍繞學習貫徹習近平新時代中國特色社會主義思想、黨的二十大精神和全國“兩會”精神，全體學員們結合工作實際全面學、系統學、深入學，努力把黨的創新理論轉化為思想方法、工作思路，把學習成效轉化為推動鋼鐵工業高質量發展的動力。中國鋼鐵工業協會黨委書記、執行會長何文波委托姜維代做學習貫徹習近平新時代中國特色社會主義思想、黨的二十大精神和全國“兩會”精神輔導報告。鋼協黨委副書記、副會長兼秘書長姜維，副會長屈秀麗、駱鐵軍、高祥明，紀委書記陳洪飛，副會長唐祖君，總經濟師王穎生，鋼協部門副主任以上領導干部，鋼協分支機構駐會負責人，各代管企事業單位領導班子成員，各代管協會、學會、研究會的駐會主要負責人，鋼協主題教育領導小組辦公室成員和系統各單位后備干部參加學習。國資委黨委第十二巡回指導組成員孟鵬飛、廣卓元參會指導。駱鐵軍做了題為《我國鋼鐵需求結構變化和趨勢展望》的報告。他對鋼鐵工業發展進行了簡要回顧，分析了未來鋼材需求和結構變化趨勢，對鋼鐵行業發展方向進行了思考。他表示，一直以來，鋼鐵工業支撐了國民經濟快速發展。伴隨下游行業發展，鋼鐵行業出現結構性變化。近兩年來，中國鋼鐵消費下滑明顯，預計未來幾年中國粗鋼消費量將呈震蕩下降趨勢。同時，鋼鐵需求結構性變化態勢明顯，鋼結構、風光電和新能源汽車用電工鋼等領域未來需求將呈現增長，汽車用鋼將有增有減，對鋼鐵企業的投資方向將產生重大影響。駱鐵軍表示，通過近期的調研，企業普遍認為，當前鋼鐵市場不太可能如2008及2015年后迎來新一輪上升走勢。從房地產市場震蕩下行拐點顯現、出口導致鋼材間接出口下降、財政貨幣政策邊際效應減弱三方面分析，粗鋼消費量、產量難以再創新高。并且，房地產是影響鋼鐵需求的關鍵變量，螺紋鋼是影響鋼材總體價格走勢的標桿。如全行業不進行有效的產量控制，未來鋼鐵行業可能在微利邊緣徘徊，甚至出現大面積虧損?；趯ξ磥礓摬男枨蠛徒Y構變化趨勢的判斷，駱鐵軍分享了對鋼鐵行業發展方向的五點思考：一是強化行業自律，要從供給側下功夫，維持供需平衡；二是綠色低碳促進了電爐建設和廢鋼大量使用；三是新能源汽車快速發展將對推動高質量鋼材需求產生深遠影響；四是高檔次鋼材產品競爭將越來越激烈；五是單一螺紋鋼生產企業生存壓力加大，專精特新企業將更具生命力。詳細信息
